文 张洋
修改 邢昀
解直锟退居幕后4年，不得不重出江湖。
2014年到2016年前后，以“PE+上市公司”的本钱操作，“中植系”插手20多家上市公司，成为庞然大物。“中植系”拿手以二股东的身份整合资源，推进财物重组，进行“市值办理”，高位套现或质押，以此获利。
近年来，金融大势改变，“中植系”在A股屡次踩雷。
2019年底，上市公司大股东无力还钱，“中植系”被逼接下烂摊子，接连入主ST宇顺、康盛股份、凯恩股份，炒股炒成了大股东。
所投上市公司财物质量不高的问题如创伤开端发炎，整个中植系感染，债款窟窿亟待救治，解直锟不得不出头运营。
01
重出江湖
金融大鳄解直锟靠采伐小兴安岭的红木发家，建立起中植集团，跟混迹金融体系的哥哥解植春彼此扶持。
中植企业集团创始人 解直锟
2001年解植春担任光大证券总裁时，中植集团开端进入金融范畴，次年便联合哈尔滨市国资委、黑龙江省牡丹江新材料公司等五家单位，建立中融信任。
以中融信任为起点，解直锟经过本钱运作逐步建立起“中植系”。现在，“中植系”具有信任、稳妥、基金等多个金融车牌，旗下金融出资、财富办理、新金融事务全面开花，集团财物办理规划超越万亿元。
巨大的“中植系”背面，解直锟一向低沉潜行，乃至不让妻子毛阿敏在公共场所议论他的身份。2015年6月解直锟卸职中植集团董事局主席，不过2019年他却一反常态，频频呈现在官方的通稿之中。
3月9日，解直锟回归后初次以中植集团董事局主席身份到丹阳市调查，并跟丹阳市长洽谈沟通。
自丹阳后，解直锟再接再励地去了西安、黄山、济南、青岛等地。
8月份，他率20人高管团队受民革中央邀请到贵州遵义调查项目，身份加上了首席执行官。
新闻通稿里称，中植跟遵义、六盘水、毕节三市达到开端协作意向，预备在砂石矿藏开发、金融信任、有色金属、动力开展、生态建设等方面出资约400亿元。
再次出山的解直锟频频露脸，与地方政府寻求协作，内容触及矿藏、传媒、轿车、金融等职业，这些工业均是“中植系”在长时刻资金商场要点涉猎的职业。“中植系”持股占5%以上的22家上市公司，均有相关布景。
寻求地方政府协作之外，解直锟还吸纳了许多体系内的精英。
2019年8月，我国互联网络信息中心原副主任牛占斌参加中植，担任中植本钱世界董事会主席。在尔后解直锟进行的集团人事调整中，七大首席出炉，有五年国家网信办作业经验的牛占斌成为中植集团首席运营官。
此外，解直锟还吸纳刚“下海”的官员刘辅华和陈海波，进入中植集团高管层，两人的头衔分别是首席合规官、首席风控官。
这两人的头衔也跟他们的作业经历密切相关，刘辅华是证监会法令部原副主任，陈海波则身世公安部体系。
七大首席中还包含：首席财政官兼新闻发言人张磊，张磊曾在北京市国税体系作业多年；出自外管局的王允贵退居“二线”，担任首席经济学家；武建华为首席财富办理官，他曾在证监会作业；罗音宇当首席资源官，他是国家安监总局政法司原司长。
02
炒股炒成大股东
闷声发大财的解直锟，他所发明的“中植系”亦随他，本钱运作上不显山不露水，以甘当万年“二股东”出名。
2008年之前，“中植系”在长时刻资金商场尚属小打小闹，这一年解植春在金融体系走上高位，解直锟也开端全面“脱实向虚”，短短5年时刻，便成为具有全金融车牌的民营本钱系。
“中植系”老练的2013年，恰逢史上最长的IPO停摆，即便2014年重启后，仍构成IPO大阻塞，并购重组操作活泼。
在金融车牌的加持下，“中植系”在并购重组的大潮流中，将2011年硅谷天堂发明的“PE+上市公司”形式发扬光大，信任、财富办理公司为“中植系”供给连绵不断的资金。旗下的PE公司以定增的方法参加上市公司融资，再注入“中植系”相关财物，做高市值后再质押或减持套现，构成完美的“市值办理”形式。
不过跟着潮水退去，中植系躲藏背面做二股东挣钱的形式玩不转了。
2019年底，短短一个多月里，“中植系”现已被逼接盘康盛股份、凯恩股份、ST宇顺三家上市公司，“炒股炒成大股东”，背面其实是被套牢。
其间康盛股份的故事分外引发商场重视。
2014年该公司主营的金属管路配件事务大幅亏本，资金链呈现危机，董事长陈汉康四处找钱。尔后，“中植系”旗下的重庆拓洋出资和常州星河本钱豪掷6亿元，经过定增的方法进入康盛股份，取得23.76%的股份，成为二股东。
陈汉康和其一起行动听浙江润成控股集团有限公司(下称“浙江润成”)，持有康盛股份27.83%的股份，仍为大股东。
“中植系”除了明面上对陈汉康帮助6亿元，旗下的中融信任等公司还频频承受浙江润成股份质押，对其供给数亿资金。
“中植系”的钱当然是有条件的，驰援康盛股份不久，“中植系”就把旗下的一家融资租借公司装入康盛股份，取得高溢价。
操作成功后，“中植系”又跟浙江润成一起出资建立了中植新动力。中植新动力装入了“中植系”扶植的中植一客等公司，方案全体打包“借壳”康盛股份，完成再次装入财物的意图，终究未经过证监会审阅。
康盛股份之外，“中植系”以相同的方法潜入凯恩股份、ST宇顺、ST淮油、美吉姆等公司，但本钱运作没有成功，就迎来了新一轮的经济隆冬，而找到“中植系”的上市公司，大多数运营情况欠好。
一位原“中植系”PE公司的司理告知市界，“为了操控危险，许多股权的操作其实是‘明股实债’，中植系会要务实控人对股票进行回购”。明股实债的优势是出资报答不与被投企业成绩挂钩，而是在约好期内取得事前许诺的固定收益。
“中植系”期望以“明股实债”的操作来躲避出资危险，但2018年股市狂跌，2019年又碰到经济下滑，上市公司实控人没有才能回购构成违约，“中植系”挑选法令诉讼。
本来在暗处的“中植系”公司经过诉讼被曝光，那些参加上市公司融资，又屡次更名，再彼此易手的PE公司，其实都是“中植系”旗下的。
据市界不完全整理，“中植系”现已发表的中心财物办理、出资类公司多达29家，其间拓洋出资、中海晟融、中海晟泰、中海晟丰是参加“市值办理”的重要运作渠道，他们的操控联系乃至延伸到5到6层，十分荫蔽。
解直锟回来后，这些荫蔽的联系逐步向上述几个母公司挨近，“中植系”开端整理那些藏在暗处的公司，除法令上的要素外，据财新报导这也是监管层的要求。
由于一个杂乱的“中植系”，很难查清危险到底有多大。
03
腾挪受限
透明化对“中植系”来说是一把双刃剑，一边能够赢得监管层的认可，另一边却会紧缩自己的腾挪空间。
四处反击的“中植系”在标的挑选上呈现一些显着的反常问题，频频踩到“巨雷”。“中植系”旗下的众泰创展系列子公司踩雷尤甚，包含向易到、乐视网告贷33亿元，贾跃亭请求个人破产后，财物全部冻住，难以追讨；借给中弘股份5亿元，现在公司现已退市，难以回收；买入2.74亿股康得新，遭受公司财政造假股价暴降，浮亏约40亿元。
据市界不完全计算，“中植系”出名的踩雷事情，还有康美药业浮亏约15亿，长生生物约2亿元，东方园林约1亿元，算计亏本约100亿元。
家大业大的时分，中植集团能够终究靠潜藏相关公司，左手倒右手彼此接盘，只需融资端不受影响，伐鼓传花的游戏总能够玩下去。
这招“中植系”在多个出问题的上市公司身上用过。2018年8月，“中植系”旗下的晟视财物为浙江润成供给3.5亿元告贷，浙江润成则以康盛股份的4900万股作为质押。
晟视财物这类私募基金的资金，有兑付期限，需求及时退出，在浙江润成难以还钱时，晟视财物便把这笔质押告贷转让给拓洋出资，晟视财物能够顺畅退出，拓洋出资接盘，危险没有消除，只是在“中植系”内部发生了搬运罢了。
在凯恩股份上，开始是姑苏恒誉以2.8亿元，成为公司的二股东，然后中泰创展以3亿元的价格接盘，到2019年11月，浙江凯融又为中泰创展解套，三家公司股权穿透后都归于“中植系”，资金并未真实回笼。
“中植系”逐渐透明化，则相似的腾挪空间会渐渐的小。其时监管对金融控股公司侧重重视，一旦监管组织介入，“中植系”的“暗箱”相关买卖则无处遁形，内部无法曲折腾挪。
市界计算了“中植系”入主的23家上市公司近三年的成绩，运营收入小幅增加，但净利润却逐年下降，且有亏本扩展的趋势，均匀财物负债率亦在走高，想要靠实打实的经运营绩来提高股价期望迷茫。
“中植系”在挑选标的时，优先考虑的是“壳”资源，公司主业较差。“PE+上市公司”的玩法，只能让PE被套在成绩欠安的上市公司，盈余乃至连回本都变得困难，而一旦PE在规则时刻退不出来，“中植系”的资金危机便会到来。
所投财物质量欠安，好像一颗躲藏的地雷，解直锟也不得不重回台前运营。从前的中植系在长时刻资金商场风景无两，而其时的触角伸的多远，行将面对的风暴就有多大。
