《金证研》沪深资本组 辟芷/研究员 唐里 映蔚 洪力/编审
2019年5月29日，攀枝花市成立了全国钒钛磁铁矿综合利用规范化技能委员会，填补了我国钒钛磁铁矿综合利用范畴规范系统空白，四川安定铁钛股份有限公司（以下简称“安定股份”）便坐落“钒钛之都”。
而近年来，安定股份成绩呈现负增加，不只把“老赖”当客户，坏账危险高企，且其前五大运送服务供货商，超一半社保人数系“0人”，此外，“0人”供货商更是与16家企业共用一个邮箱，安定股份的收购数据实在性存疑。落井下石的是，安定股份经过关联方转贷上亿元，或无实在买卖布景。
一、把“老赖”当客户，坏账危险高企
依托国家级矿产资源综合利用演示基地的安定股份，是全国冶金矿山企业的50强。但近年来，安定股份的成绩体现，却并不如人意。
据同花顺iFinD数据，2014-2018年，安定股份的运营收入别离为8.37亿元、7.32亿元、7.38亿元、12.87亿元、12.28亿元，2015-2018年，安定股份的运营收入别离同比增加-12.51%、0.78%、74.46%、-4.57%。
同期，安定股份的净利润别离为1.53亿元、0.67亿元、1.22亿元、5.5亿元、4.9亿元，2015-2018年，安定股份的净利润别离同比增加-56.45%、83.02%、352.17%、-10.95%。
除了成绩增速“扶摇直上”，安定股份对前五大客户的“依赖度”也高居不下。
2015-2018年，安定股份前五大客户所“奉献”的出售额别离为6.26亿元、5.82亿元、9.7亿元、9.1亿元，占主运营务收入比重别离为85.86%、82.09%、75.52%、74.21%。
2017-2018年，成渝钒钛科技有限公司（以下简称“成渝钒钛”）别离为安定股份的第五大、第三大客户，出售金额别离为10,961.49万元、16,332.36万元，占主运营务收入份额别离为8.53%、13.32%。
可是这日益严密的协作伙伴关系背面，却危险重重，成渝钒钛早在2015年就成了“老赖”。
据(2015)淅法执字第00199号文件，2015年6月30日，成渝钒钛因违背产业陈述准则，其他有实行才能而拒不实行收效法律文书确认责任，而被淅川县人民法院列为“失期被履行人”。
作为安定股份的大客户，成渝钒钛却有18条失期记载，已然成为“资深老赖”，或将使得安定股份坏账危险高企，而安定股份的问题远不止于此。
二、0人供货商与多家0人公司共用“邮箱”，或系财政公司所造
除了把“老赖”当客户，坏账危险高企，安定股份前五大运送服务供货商，超一半社保人数为0人，收购数据实在性存疑。
2018年，吉安调和铁运物流有限公司（以下简称“吉安调和”）是安定股份第一大运送服务供货商，收购金额为3,730.28万元，占运送服务总额的份额为27.28%。
据商场监督办理局数据，2016-2018年，吉安调和的社保交纳人数均为0人。
2016-2018年，米易朋鑫轿车联运队（以下简称“米易朋鑫”）均为安定股份前五大运送服务供货商之一，收购金额别离为1,037.61万元、1,107.24万元、1,611.56万元，占运送服务总额的份额别离为9.53%、7.16%、11.78%。
据商场监督办理局数据，2016-2018年，米易朋鑫的社保交纳人数别离为0人、10人、0人。
2018年，攀枝花市联运物流有限公司（以下简称“攀枝花联运”）是安定股份第四大运送服务供货商，收购金额为1,221.36万元，占运送服务总额的份额为8.93%。
据商场监督办理局数据，2016-2018年，攀枝花联运的社保交纳人数均系0人。
除此之外，安定股份的两个关联方，也呈现在其前五大运送服务供货商中，且均系“0人”公司。
据招股书，米易宏坤物流服务中心（以下简称“米易宏坤”）和米易县恒远物流有限公司（以下简称“米易恒远”），均为安定股份实践操控人罗阳勇之妹罗阳美操控的企业。
2015-2017年，米易宏坤均为安定股份的前五大运送服务供货商之一，收购金额别离为3,646.72万元、3,237.57万元、2,223.58万元，同期占运送服务总额的份额别离为29.73%、29.73%、14.38%。
2015-2016年，米易恒远均为安定股份的前五大运送服务供货商，收购金额别离为107.96万元、9万元，占运送服务总额的份额别离为0.88%、0.08%。
据商场监督办理局揭露信息，米易宏坤于2019年9月26日刊出，米易恒远于2019年9月30日刊出，二者曾共用一个电子邮箱，且2016-2018年，且二者的社保交纳人数均为0人。
无独有偶，安定股份的前五大运送服务供货商中，还有2家公司也共用一个电子邮箱，别离为攀枝花市中瀚物流有限责任公司（以下简称“中瀚物流”）和米易云川土石方工程有限公司（以下简称“米易云川”）。
2015-2016年，中瀚物流别离为安定股份的运送服务第四大、第五大供货商，收购金额别离为629.15万元、472.81万元，占运送服务总额的份额别离为5.13%、4.34%。
而中翰物流现已成为“老赖”，据(2018)川0411执29号文件、(2018)川0411执30号文件，2018年1月3日，中瀚物流因其他躲避履行，被攀枝花市仁和区人民法院列为“失期被履行人”。
据商场监管办理局揭露信息，2016年，中瀚物流的社保交纳人数为0人。
2017年，米易云川是安定股份的第四大运送服务供货商，收购金额为1,855.81万元，占运送服务收购总额的份额为12%。
据商场监督办理局揭露信息，米易云川成立于2017年06月28日，2017-2018年，其社保交纳人数均为0人。
奇怪的是，米易云川与中翰物流共用一个邮箱676295611@qq.com，更令人匪夷所思的是，还有16家企业共用这个邮箱。
据商场监督办理局数据，攀枝花市钰升物流有限公司、攀枝花恒华物流有限公司、盐边县隆盛商贸有限公司、盐边县雨刚种饲养家庭农场、米易县兴宸物流有限责任公司、盐边县新九乡铜厂轿车运送有限公司、盐边县恒一工贸有限责任公司、盐边县鑫鸿运送有限责任公司、盐边县飞达商贸有限责任公司、攀枝花市浩望商贸有限公司、盐边县泰亨红丰工贸有限公司、盐边县劲松工贸有限公司、米易庆宏工程机械租借有限公司、攀枝花市聚金工贸有限责任公司、米易庆宏工程机械租借有限公司、米易云丰工程机械租借有限公司、16家公司的电子邮箱均为676295611@qq.com，2018年，上述16家企业的社保人数均为0人。
收购金额合计千万元的中翰物流、米易云川，曾位列安定股份前五大运送服务供货商。令人咂舌的是，这两家公司不只系“0人”公司，还与16家“阒无一人”的企业共用一个邮箱，其间是否“另有隐情”？而与中翰物流、米易云川共用邮箱的企业，又是否为“走账公司”？与此同时，安定股份还手握另一个“烫手山芋”，没有处理。
三、经过关联方转贷上亿元，或无实在买卖布景
转贷向来是各方重视的要点，而安定股份的转贷或无实在买卖布景。
2016年1-7月，安定股份经过关联方转贷，获取流动资金，用于向供货商付出能源动力、运送等收购款。
2016年1-7月，安定股份经过米易县宏扬工贸有限责任公司（以下简称“宏扬劳务”）取得转贷金额2,600万元；经过四川西康健康办理有限公司（以下简称“西康健康”）取得转贷金额2,040万元；经过成都亿欣源商贸有限公司（以下简称“亿欣源商贸”）取得转贷金额6,690万元；经过米易宏坤取得转贷金额850万元；经过米易县睿德工程机械租借有限公司（以下简称“睿德工程”）取得转贷金额1,200万元。
2016年，安定股份对西康健康的其他应付款为40.41万元，对宏扬劳务的其他应付款为7.46万元；同期，安定股份对米易宏坤的应付账款为511.18万元，对睿德工程的应付账款为24.22万元。
据招股书，宏扬劳务、西康健康是安定股份实践操控人罗阳勇操控的企业，实践未从事任何经运营务。据商场监督办理局数据，2016-2017年，宏扬劳务、西康健康均处于歇业状况，2018年，二者处于歇业状况，且2016-2018年，二者的社保人数均为0人。
不宁唯是，亿欣源商贸则是安定股份实践操控人罗阳勇母亲程会英直接操控的企业，也是安定股份董事、财政负责人严正晴出资持股的企业，2018年，亿欣源商贸处于清算状况，于2019年7月16日刊出，且2016-2018年，亿欣源商贸的社保人数均为0人。
而睿德工程则很早就处于歇业状况，2014-2017年，睿德工程的运营状况为歇业，在2018年处于“歇业”状况。2016-2018年，睿德工程的社保交纳人数均为0人。
由此看来，安定股份的转贷，或不具有实在布景。
近年来，安定股份与“老赖”协作，坏账危险高企，而此番上市，“0人”供货商和转贷问题也或将成为安定股份难以逃避的“绊脚石”，对此，《金证研》沪深资本组将继续坚持重视。
